今天我们的大A股终于跌了。真有点幸灾乐祸呀，哈哈哈。

白开水。

楼主 白开水。说：
原标题：央行连续3天净回笼，是何原因？隔夜利率逼近3%创6年新高，暗示什么？

　　隔夜利率逼近3%，央行再度净回笼千亿资金。

　　在央行持续大额净回笼资金的节前档口，市场资金面更紧了。1月27日，银行间存款类金融机构质押式回购隔夜品种（GR001）和7天期品种（GR007）加权平均利率继续攀升，逼近3%，隔夜利率一度升破3%达到2015年以来6年最高水平。交易所国债逆回购品种的GC001和GC007利率“倒挂”趋势继续扩大，GC001利率盘中升破5%。

　　今日资金面的加码收紧既有节前市场资金需求大的影响，也有央行流动性供给收缩的推动。1月27日，央行公告称，临近月末财政支出大幅增加，开展1800亿元7天期逆回购操作，由于当日有2800亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼1000亿元。

　　这已是本周来央行连续3天净回笼资金，净回笼资金总规模高达4185亿元。资金面的趋紧，以及央行流动性投放的不及预期，使得债市不断下跌。不过，亦有不少分析人士认为，货币政策不会过快转向，亦不会出现系统性收紧，当前流动性投放的缩量是为平抑前期债市杠杆率的快速上行，后续市场或迎来跨春节的暖意，央行有望加大流动性投放护航跨春节的资金需求。

　　债市加杠杆抬头，致央行收紧短期流动性投放

　　市场对央行短期流动性投放收紧的感受只是从上周开始才有所显现，而在去年底债市个别信用违约事件暴露之后至今年年初的一段时间，为稳定市场预期，市场迎来了一个资金面持续宽松的小周期。

　　回顾刚刚结束的一轮宽松小周期的操作，央行于11月30日临时性开展2000亿MLF，并在12月份超量续做9500亿MLF、重启14天期逆回购呵护跨年资金面。在央行的呵护下，资金面于2020年12月-2021年1月上旬维持相对宽松态势，隔夜利率持续下探至1%以下。

　　但为何此轮宽松小周期会于1月上旬结束，市场迎来的是央行连续多日的资金大额净回笼?

　　交银理财专户理财部投资经理柳灯对证券时报·券商中国记者表示，前段时间资金面比较宽松，隔夜回购利率一度持续在1%，股债双牛行情持续了近一个月左右，如此宽松的资金面导致银行间质押式回购成交金额一度攀升至4万亿元附近，说明债市杠杆率有所抬头；叠加最近股市“核心资产”大涨、一线城市房价大涨等，央行公开市场操作有了不少“50亿元”、“20亿元”小量操作的情况，这是央行近日边际收紧公开市场流动性投放的主要原因。

　　光大证券首席银行业分析师王一峰也对证券时报·券商中国记者表示，在资金面宽松环境下，市场对未来流动性预期较为乐观，更倾向于通过配置短债加杠杆来增厚收益，进而激发了债市加杠杆行为，造成短债利率下行速度更快，收益率曲线趋于陡峭化。可以看到，2021年1月份上旬，全银行间市场的隔夜质押式回购（R001）每日成交规模持续上行，日均规模达到4.22万亿，明显高于2020年四季度3.11万亿的平均水平，显示机构通过加杠杆配债的意愿较为强烈。

　　金融资产泡沫再惹关注

　　除债市杠杆率快速上升外，王一峰认为，资产价格大幅波动也是引发央行重点关注的主要原因。年初新发基金火爆、部分地区房地产价格上涨较快，资金在虚拟经济领域出现了一定淤积现象，资产价格风险有所加剧。

　　1月25日，央行货币政策委员会委员马骏所提出的“股市、部分区域房地产市场的泡沫已经显现，货币政策应适度转向”的表态，引发了市场对于货币政策转向的担忧，次日股债均出现一定幅度的调整。但实际上，不少分析人士表示，马骏的观点是个人看法，并非是货币政策即将全面“转向”的信号，而更侧重于对资产价格风险的提示。

　　有意思的是，市场只关注了马骏对于“货币政策应适度转向”的表述，却忽略了他也提出货币政策转向不能太快，并认为今年广义货币（M2）增速控制在9%左右比较合理。由于去年基数已经很高了，在这个基础上M2再增长8%~9%也是不小的数字。

　　“倒挂”的利率反映市场何种预期？

　　尽管近几日市场普遍感受资金偏紧，但对于后续资金面的预期仍较为乐观。这一点从隔夜利率逼近7天期利率，甚至“倒挂”的资金价格走势中也有所反映。

　　截至记者发稿前，1月27日的隔夜Shibor利率2.97%，7天期Shibor2.969%；GC001利率3.955%，GC007利率3.785%。

　　“资金面较紧张的时候，会出现隔夜和7天加权利率相近，甚至超过7天加权利率的情况。” 柳灯称，一方面，隔夜是主要成交品种。以2021年1月26日为例，银行间隔夜成交量在2.53万亿元左右，而7天期品种只有不到0.50万亿元，隔夜一直都是占据主要成交量，在资金面趋紧时，需求量更大的隔夜利率容易波动。另一方面，这也说明市场预期资金利率不会持续走高，所以就优先拆借隔夜资金过渡。

　　柳灯表示，今日（1月27日）早盘资金利率仍偏高，但临近中午资金面缓和。预计春节前资金面整体仍会有所波动，因为春节前或者季度末一般资金面都会有所扰动，特别是今年春节很多居民选择“就地过年”，会对春节前现金提取带来一定不确定性。不过，后续随着央行开展春节流动性安排，资金面预计会有所缓和，暂时还不存在资金利率持续大幅攀升的理由。

　　1月27日，交易所债券逆回购利率尾盘回落，GC001回落至3.925%，盘中最高触及5.9%。

　　无需过于悲观央行短期流动性投放

　　展望后续的央行流动性投放，不少分析人士认为市场无序过于悲观。

　　王一峰认为，市场无需过度担忧资金面持续收紧。今年疫情防控趋严下，居民返乡流量减少会造成现金需求下降，对春节前夕资金面形成利好。央行行长易纲日前明确释放了“不会过早退出支持政策”的政策信号，后续市场或迎来跨春节的暖意。

　　“正如上周应对缴税因素的影响，央行加大了流动性投放，随着春节临近，预计央行会对流动性有所安排。按照目前市场情况来看，预计仍会以公开市场资金投放为主。”柳灯称。

　　中信证券研究所副所长明明表示，从历史经验和逻辑上看，若央行全面收紧货币政策，股票、房地产价格将会承压，债券亦不能幸免。然而，从近期央行释放的诸多信号来看，货币政策“不急转弯”，继续支持实体经济，确保政策的稳定性和一贯性是相对确定的，全面收紧的概率不大。短期内对于货币政策转向无需太过担忧，参考往年春节前后资金面的表现以及今年倡导春节就地过年的影响下，需要关注后续央行操作与实际资金感受之间的预期差。
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白开水。

沙发 白开水。说：
光伏不倒，别的板块难以翻身。
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白开水。

板凳 白开水。说：


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苗王

地板 苗王说：
我上个礼拜就空了仓。我说过，春节前半个多月我都会空仓的，来到桥头看水流，哈哈。
来自 畅游助手

白开水。

5楼 白开水。说：回地板苗王
哈哈，我上个星期也把基金只赢了一半。今天又能加大定投了。
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白开水。

6楼 白开水。说：
　　网易财经1月28日讯 上午半个交易日，三大指数低开低走，创业板指跌近3%，失守3200点整数关口，盘中最低见3183.58点，深成指跌超2%，沪指跌近1.5%。

　　截止午间收盘，沪指跌1.48%，报3520.28点；深证成指跌2.59%，报15014.17点；创业板指跌2.72%，报3191.88点。

　　板块方面，宅经济概念继续走强，云游戏、盲盒经济、手游概念、电子竞技、文化传媒、在线旅游、在线教育等板块走高，IPv6、保险、固态电池、港口航运等板块走弱。

　　截止11:30，北向资金净流出64.58亿元，沪股通净流出35.56亿元，深股通净流出29.01亿元。

　　稀土板块昨走低，中信证券1月28日发布研报认为，昨日为持续上行后的正常回调，本轮稀土板块上行三大逻辑：1）新能源等下游需求的中长期驱动；2）稀土涨价顺周期配置策略；3）国家政策的有力支撑。预计2021年氧化镨钕价格高点或将突破60万元/吨，氧化镝价格高点或将突破300万元/吨，氧化铽价格高点或将突破1500万元/吨。稀土行业或将迎来历史性拐点，持续坚定推荐稀土板块战略配置价值。

　　华泰证券表示，近年来在政策驱动下，万亿规模基建集采将成为建材企业角逐竞争的新赛场。参考地产集采的发展路径，基建集采利好有较强品牌、产品质量和交付能力的相关建材龙头。水泥、混凝土、钢材等大宗产品基建集采规模大，但对应的供应商也更分散，防水、外加剂等细分赛道龙头弹性或更大。

　　渤海证券表示，乳制品行业从上游情况来看，生鲜乳价格仍然在温和上涨，目前价格已经接近2014年高点，显示下游需求强劲。本轮生鲜乳价格的上涨，主要是由于需求结构的改变所导致的，进口大包粉的情况将不会成为扰动国内生鲜乳价格的最主要因素。同时，乳制品行业上游生鲜乳价格上涨，或将促使企业收缩费用投放，利润弹性得以释放，建议积极关注相关标的。

　　银河证券指出，近期，中信军工指数大幅下跌，不过行业景气度持续向上，短期调整不必悲观。“十三五”末至“十四五”期间，装备的结构性需求旺盛，主力机型、导弹、无人机等装备预期增长迅速。军工行业2021年一季报预期均较为乐观，未来“估值”+“EPS”交替上行共同驱动军工板块结构性行情向纵深演绎。中期看，行业估值分位数约为65%，向上空间依然较大。

　　中银证券指出，2020年，动力电池各环节龙头公司股票价格均大幅上涨，但头部锂电设备公司估值提升幅度较小。预计绑定主流电池厂的锂电设备公司2020年全年业绩增速将出现拐点，而充足的在手订单将为2021年全年业绩增长奠定基础。综合机构持仓、估值、业绩、外资持股等因素来看，考虑到锂电设备业空间大、确定性强、行业格局好，锂电设备是动力电池产业链中最具投资价值的细分领域之一。
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甲骨文

7楼 甲骨文说：
我的票票仍在强势上涨。现在不关注大盘指数，开始精耕个股
本楼来自 掌中世界安卓版

白开水。

8楼 白开水。说：回7楼甲骨文
哈哈，那恭喜发财。
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永燃之火

9楼 永燃之火说：
我就盼着它跌下去呢，跌了我就定投进去。
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白开水。

10楼 白开水。说：回9楼永燃之火
你可拉倒吧，今天就是大跌，你怎么不投呢？
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爱我中华

11楼 爱我中华说：
牛市中的调整一下,正常,白酒,光伏,军工,是好标的,个人观点,
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飞翔在梦想乡

12楼 飞翔在梦想乡说：回楼主白开水。
这股市还要涨。正在考虑今天是否加点基金

好好想想吧

13楼 好好想想吧说：
昨天清盘了。从元旦到昨天，利润回土了1万，只剩下一万多的利润。勉强过年。感觉持续两年的小牛市结束了。想休息一个月等年后再看看。

文公子

14楼 文公子说：
已经换成港股基金了
本帖来自微秘

白开水。

15楼 白开水。说：回12楼飞翔在梦想乡
哈哈，我今天加了4000块钱的。平常我一星期只买两千块钱的指数基金。
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白开水。

16楼 白开水。说：回13楼好好想想吧
嘿嘿，怎么会这么悲观呢？撤出来是为了更好的进攻。
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白开水。

17楼 白开水。说：回11楼爱我中华
好东西也得有好价格呀。
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白开水。

18楼 白开水。说：回14楼文公子
你换成啥也不顶事。今天基本全球都在跌。
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白开水。

19楼 白开水。说：回14楼文公子
恒生国企指数我都定投一年多时间了。
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谁明浪子心

20楼 谁明浪子心说：
别高兴的太早。明天突然猛的往上冲。到时候又后悔没上车。进进出出做短线的都这样。

来自：掌上乐园